Delta 1 Handel Strategieë

Hierdie artikel verskyn in The Edge, Maleisië op 14 November 2012 Delta Een 8211 Wat doen hulle deur Jasvin Josen Na die episodes van die 8220rogue handel scandals8221 in Societe Generale in 2008 en UBS vanjaar, een begin om te wonder of die moeilikheid lê by die bank handel strategieë eerder as die handelaars self. Beide mnr Kerviel en mnr Adoboli was handelaars in die 8220Delta One8221 handel lessenaar. Terry Smith, 'n veteraan London City makelaar lyk om te dink dat Delta Een handel strategieë is skrikwekkend kompleks. Hy het aan die Financial Times, 8220 Bestuur doesn8217t verstaan ​​wat gaan aan in die Delta Een lessenaars. As jy gaan sit met 'n hoof uitvoerende beampte en het hulle gevra om te verduidelik wat gebeur het hulle sou probeer, maar hulle couldn8217t jy 'n akkurate antwoord gee omdat hulle don8217t understand.8221 Onlangse pogings in re-regulasie het ingekort belegging banks8217 betrokkenheid by hedge fund aktiwiteite, private aandele en handel vir eie. Maar baie spelers in die mark sal saamstem dat beleggingsbanke 'n ander tak in die naam van 8220flow prop8221 handel binne sy Delta Een handelsafdeling gevind. Tog, ander rolspelers in die bedryf te handhaaf wat eie beurs in Delta Een is nie nuut in die mark, soos die mark maak aktiwiteite natuurlik behels verskansing. Enige handel lessenaar sal wil hê dat die goedkoopste heining vind en sal moet innoverende heinings om sy eie winste te maksimeer te skep. Vandaar die handelaars sal betrokke wees in alle vorme van handel en arbitrage aktiwiteite in verskeie afgeleide instrumente, wat kan gesien word as eiendom handel. Hoewel handel word gedoen namens kliënte en arbitrage nodig om pryse gepolijst in die mark, die bank is in beheer van hoe om sy portefeulje te bestuur. Hierdie optredes vervaag net verder die definisie van eiendom handel. In hierdie artikel sal ek 'n paar algemene handel strategieë van die Delta Een lessenaar wat algemeen was in die afgelope tyd beskryf. Futures en kruip Arbitrage Algemene kliënte wil blootstelling aan aandele of ander bates in verskillende lande te verkry. In die geval van aandele, in plaas van die koop van die hele mandjie aandele, die Delta Een lessenaar kan 'n indeks toekoms te koop en te slaag op die opbrengs aan die kliënt in die vorm van 'n gestruktureerde produk soos 'n-indeks gekoppel band. Vir kliënte wat blootstelling aan sekere aandele in geselekteerde sektore wil, die bank kan nog die indeks te koop en dan gaan kort die ander gebiede met ander maat afgeleides (ruil of opsies) om die edges8221 8220trim en sinteties skep die client8217s portefeulje. Deur dit te doen, die desk8217s doel is om fooie van die kliënt te genereer vir die diens asook om voordeel te trek uit sy handelsaktiwiteite. Laasgenoemde beteken dat die lessenaar sal probeer om meer wins uit sy ambagte as die beloofde aan die kliënt opbrengste te genereer. Nog 'n aktiwiteit wat verband hou met die bogenoemde is om arbitrage tussen twee soortgelyke indekse in verskillende lande of arbitrage tussen die onderliggende sekuriteite en die indeks toekoms. Beursverhandelde fondse (ETF) is ook baie betrokke in arbitrage aktiwiteite soos hulle dink dikwels die meeste indekse. Arbitrage aktiwiteite gebruik algoritmiese handel, wat noodsaaklik is om voordeel te trek uit die prys aligneerfouten wat slegs vir 'n paar sekondes. 'N kliënt wat wil terugkeer van 'n spesifieke groep bates kan in 'n ruil reëling met die Delta Een lessenaar te gaan. Byvoorbeeld, as die gekose bates Indonesiese bankaandele, die kliënt gaan in 'n Equity Swap met die lessenaar. Die kliënt betaal 'n vaste fooi aan die Delta Een lessenaar. In ruil hiervoor, sal hy al die opgawes (dividende en kapitaalwins) 8211 positief of negatief, van die gekose aandele kry. Lesers kan verwys na tabel 1 aan die illustrasie van die transaksie te sien. Die Delta Een lessenaar, wat nou sinteties kort die aandele sal wil sy posisie te verskans deur te gaan lank dié aandele. Die handelaar kan die aandele volstrekte koop of hy kon net gaan lank swaps of opsies om 'n sintetiese lang blootstelling te kry. Weereens, sal die lessenaar slim maniere te vind om die mees koste-effektiewe verskansing om uit die hele transaksie die grootste verspreiding moontlik te maak betree. Grafiek 1: Equity Swap Die Delta Een lessenaar in 'n beleggingsbank funksioneer as 'n mark maker vir ETF's. Wanneer kliënte wil ETF koop van die lessenaar, moet die lessenaar die ander kant van die handel te neem. Hou in gedagte dat die Delta Een lessenaar altyd streef daarna om 8220covered8221, die handelaars by die lessenaar het 'n paar opsies in die uitvoering van hierdie verpligting. i) Die lessenaar kan reeds 'n paar ETF in sy inventaris, waar dit net verkoop dit af ii) Die lessenaar kan ETF koop in die mark, afhangende van die ETF sekondêre mark likiditeit en diepte iii) Die handelaar kan gaan 'n lang indeks termynmark, in die geval van 'n indeks ETF (soos die SPDR wat spore die SampP 500 in die VSA die handelaar kan die onderliggende aandele wat die ETF spieël te verkry. aan die einde van die dag, kan die lessenaar nodig het om meer ETF aandele te skep vir die mark. die lessenaar lewer net die onderliggende aandeel mandjie na die ETF Verskaffer (wat werk soos 'n Fondsbestuurder) wat dan gaan nuwe ETF aandele in ruil. As die lessenaar nie die onderliggende aandele het nie, is dit net die aandele leen (via kort verkoop ambagte) in die mark en lewer die aandele aan die ETF Verskaffer in ruil vir 'n nuwe ETF aandele. die nuwe generasie van ETF's nie die bogenoemde fisiese replikasie model volg. Hierdie ETF gebruik afgeleide instrumente om blootstelling aan sekere markte of bates te bereik. Hier is die lessenaar kry die nuwe ETF eenhede in ruil vir kontant in plaas van die onderliggende bates. Die lessenaar sal dan slaag op die ETF aandele aan kliënte vir kontant sowel. Kom ons sê byvoorbeeld, is daar 'n ETF verskaffing opbrengs op 'n mandjie kos kommoditeite (rys, suiker, ens), omskryf in 'n voorafbepaalde indeks, wat gewoonlik geskep deur die ETF Verskaffer. Die ETF waarde moet op en af ​​gaan met die pryse van die produkte wat gedefinieer in die indeks. Die ETF verskaffer wat die ETF op die mark verkoop, moet sy posisie te dek. Hy kon dit doen deur die aangaan van 'n totale opbrengs Ruil (TRS) met 'n ander teenparty (dikwels in dieselfde bankgroep). Die ETF Verskaffer sal die ontvang vir die ETF kontant te belê, in sommige likiede bates (en noem dit kollaterale). Opbrengste uit die kollaterale mandjie is omgeruil met die teenparty in ruil vir die totale opbrengs van die kommoditeite in die ETF. Die verband tussen die ETF Verskaffer en die Delta Een lessenaar hier is te betwyfel en oop vir interpretasie, afhangende van hoe die sintetiese transaksie gereël. Tradisioneel word produkte verhandel met kliënte en verskans met eksterne teenpartye. Nou, 'n handel lessenaar soos Delta Een ambagte verskillende strategieë met sy kliënte, met 'n mooi en wye verskeidenheid van produkte (ETF aandele, onderliggende bates, swaps en futures). Aan die ander kant, kan die lessenaar te verskans (of handel) die blootstelling met eksterne teenpartye (of ander kliënte) en terselfdertyd arbitrage tussen die produkte. Ons kan 'n web van verweef ambagte rond dryf met die uitsluitlike doel van die maksimalisering van die verspreiding (wins) vir die lessenaar dink. Rogue handel is wat in die verlede en die hede, en oor en oor weer, die interne beheermaatreëls is regmatig verantwoordelik. Maar die onlangse skandale wat in die Delta Een lessenaar plaasgevind lyk na 'n nuwe aspek dui daarop. Miskien is die druk om winste in hierdie uitdagende tye wys dwing handelaars om ooit tevore meer kreatief wees as wat hulle lei om meer risiko te neem in die opstel van produkte en strategieë. Wanneer hulle misluk, moet die verantwoordelike handelaar is geneig om die verliese te versteek, met die hoop om vinnig sit dit af met die potensiaal winste uit toekomstige riskante strategies. Delta Neutrale opsies strategieë Delta neutrale strategieë opsies strategieë wat ontwerp is om posisies wat waarskynlik geraak gaan word Arent te skep deur klein bewegings in die prys van 'n sekuriteit. Dit word bereik deur te verseker dat die algehele delta waarde van 'n posisie is om so naby aan nul as moontlik. Delta waarde is een van die Grieke wat beïnvloed hoe die prys van 'n opsie veranderinge. Ons raak aan die basiese beginsels van hierdie hieronder waarde, maar ons sal sterk aanbeveel dat jy die bladsy op Options Delta lees as jy reeds vertroud is met hoe dit werk Arent. Strategieë wat behels die skep van 'n delta neutrale posisie is tipies gebruik word vir een van die drie hoofdoelwitte. Hulle kan gebruik word om voordeel te trek uit die tyd verval, of van wisselvalligheid, of dit gebruik kan word om 'n bestaande posisie verskans en beskerm dit teen klein prysbewegings. Op hierdie bladsy vind verduidelik ons ​​oor hulle in meer detail en gee meer besonderhede oor hoe presies hoe dit gebruik kan word. Basiese beginsels van Delta amp Delta Neutrale Waardes Profit uit Tyd Bederf Profit uit Volatiliteit Verskansing Afdeling Inhoud Quick Links aanbevole opsies Brokers Lees Review Besoek Broker Lees Review Besoek Broker Lees Review Besoek Broker Lees Review Besoek Broker Lees Review Besoek Broker basiese beginsels van Delta Waardes amp Delta Neutrale Posisies die delta waarde van 'n opsie is 'n maatstaf van hoeveel die prys van 'n opsie sal verander wanneer die prys van die onderliggende veranderinge sekuriteit. Byvoorbeeld, sal 'n opsie met 'n delta waarde van 1 verhoog in prys met 1 vir elke 1 toename in die prys van die onderliggende sekuriteit. Dit sal ook verminder in die prys met 1 vir elke 1 daling in die prys van die onderliggende sekuriteit. As die delta waarde was 0,5, dan is die prys sal beweeg 0,50 vir elke 1 gewemel van die prys van die onderliggende sekuriteit. Delta waarde is teoretiese eerder as 'n presiese wetenskap nie, maar die ooreenstemmende prysbewegings is relatief akkurate in die praktyk. 'N opsies delta waarde kan ook negatief wees, wat sal beteken die prys sal omgekeerd met betrekking skuif na die prys van die onderliggende sekuriteit. 'N opsie met 'n delta waarde van -1, byvoorbeeld, sal afneem in die prys met 1 vir elke 1 toename in die prys van die onderliggende sekuriteit. Die delta waarde van oproepe is altyd positief (iewers tussen 0 en 1) en met sit sy altyd negatief (iewers tussen 0 en -1). Voorrade het effektief 'n delta waarde van 1. Jy kan die delta waardes van opsies en / of aandele wat make-up 'n algehele posisie om 'n totale delta waarde van daardie posisie te kry kombineer. Byvoorbeeld, as jy besit 100 oproepe met 'n delta waarde van 0,5, dan is die algehele delta waarde van hulle sou 50. wees vir elke 1 toename in die prys van die onderliggende sekuriteit, die totale prys van jou opsies sal verhoog met 50. ons moet wys dat wanneer jy opsies skryf, die Delta waarde is effektief omgekeer. So as jy 100 oproepe geskryf met 'n delta waarde van 0,5, dan is die algehele delta waarde sou wees -50. Ewe, as jy het 100 stel opsies met 'n delta waarde van -0,5, dan algehele delta waarde sou wees 50. Dieselfde reëls geld wanneer jy kort verkoop voorraad. Die delta waarde van 'n kort voorraad posisie sou -1 vir elke aandeel kort verkoop word. Wanneer die algehele delta waarde van 'n posisie is 0 (of baie naby daaraan), dan is dit 'n delta neutrale posisie. So as jy 200 wan besit met 'n waarde van -0,5 (totale waarde -100) en besit 100 aandele van die onderliggende aandeel (totale waarde 100), dan sou jy 'n delta neutrale posisie te hou. Jy moet bewus wees dat die delta waarde van 'n opsies posisie kan verander as die prys van 'n onderliggende veranderinge sekuriteit. Soos opsies te kry verder in die geld, hul delta waarde beweeg verder weg van nul maw in oproepe sal dit in die rigting van 1 en in plaas dit sal beweeg in die rigting -1. Soos opsies te kry verder uit die geld, hul delta waarde beweeg verder in die rigting nul. Dus, 'n delta neutrale posisie gewoond noodwendig bly neutraal as die prys van die onderliggende sekuriteit beweeg na enige groot mate. Voordeel uit Tyd Bederf Die gevolge van die tyd verval is 'n negatiewe wanneer jy die eienaar van opsies, omdat hulle ekstrinsieke waarde sal afneem as die vervaldatum nader kry. Dit kan potensieel erodeer enige wins wat jy maak van die intrinsieke waarde te verhoog. Maar wanneer jy dit skryf tyd verval word 'n positiewe, want die afname in ekstrinsieke waarde is 'n goeie ding. Deur die skryf van opsies om 'n delta neutrale posisie te skep, kan jy voordeel trek uit die gevolge van die tyd verval en nie anymoney verloor van klein prysbewegings in die onderliggende sekuriteit. Die eenvoudigste manier om so 'n posisie is om voordeel te trek uit die tyd verval skep is om te skryf aan die geld oproepe en skryf 'n gelyke aantal van die geld sit 'op grond van dieselfde sekuriteit. Die delta waarde van die geld oproepe sal tipies ongeveer 0,5, en vir die geld sit dit sal tipies ongeveer -0,5. Kom ons kyk na hoe dit kan werk met 'n voorbeeld. Maatskappy X voorraad verhandel teen 50. Aan die geld oproepe (staking 50, delta waarde 0.5) op maatskappy X voorraad verhandel teen 2 Op die geld wan (staking 50, delta waarde -0,5) op maatskappy X voorraad word ook verhandel teen 2 . Jy skryf een oproep kontrak en een sit kontrak. Elke kontrak bevat 100 opsies, sodat jy 'n totale netto krediet van 400. Die delta waarde van die posisie is neutraal ontvang. As die prys van Maatskappy X voorraad glad didnt beweeg teen die tyd dat hierdie kontrakte verstryk het, dan sou die kontrakte waardeloos wees en jy sal die 400 krediet as wins te hou. Selfs al is die prys het beweeg 'n bietjie in enige rigting en het 'n las vir jou op 'n stel van kontrakte, sal jy nog steeds terug te keer 'n algehele wins. Maar Theres die risiko van verlies as die onderliggende sekuriteit verskuif in prys aansienlik in enige rigting. As dit gebeur, kan 'n mens stel kontrakte toegeken word en jy kan eindig met 'n las groter as die netto krediet ontvang. Daar is 'n duidelike risiko wat betrokke is by die gebruik van 'n strategie soos hierdie, maar jy kan altyd naby die posisie vroeë as dit lyk die prys van die sekuriteit gaan toeneem of wesenlik verlaag. Dit is 'n goeie strategie om te gebruik as jy vol vertroue dat 'n sekuriteit isnt gaan veel beweeg in die prys is. Voordeel uit Volatiliteit Volatiliteit is 'n belangrike faktor om te oorweeg in die handel opsies, omdat die pryse van opsies wat direk daardeur geraak word. 'N Veiligheidswag met 'n hoër wisselvalligheid sal óf het groot prys swaai of sal na verwagting, en opsies wat gebaseer is op 'n sekuriteit met 'n hoë wisselvalligheid sal tipies duurder. Diegene wat gebaseer is op 'n sekuriteit met 'n lae wisselvalligheid sal gewoonlik goedkoper wees 'n goeie manier om potensieel wins uit wisselvalligheid is 'n delta neutrale posisie op 'n sekuriteit wat jy glo is geneig om te verhoog in wisselvalligheid te skep. Die eenvoudigste manier om dit te doen, is om te koop by die geld oproepe op daardie sekuriteit en koop 'n gelyke bedrag van die geld sit. Ons het 'n voorbeeld om te wys hoe dit kan werk verskaf. Maatskappy X voorraad verhandel teen 50. Aan die geld oproepe (staking 50, delta waarde 0.5) op maatskappy X voorraad verhandel teen 2 Op die geld wan (staking 50, delta waarde -0,5) op maatskappy X voorraad word ook verhandel teen 2 . Jy koop een oproep kontrak en een sit kontrak. Elke kontrak bevat 100 opsies, sodat jou totale koste is 400. Die delta waarde van die posisie is neutraal. Hierdie strategie vereis 'n vooraf belegging, en jy staan ​​op daardie belegging verloor indien die kontrakte gekoop verval waardeloos. Maar jy ook staan ​​om 'n paar wins te maak indien die onderliggende sekuriteit betree 'n tydperk van wisselvalligheid. Indien die onderliggende sekuriteit skuif dramaties in die prys, dan sal jy 'n wins ongeag in watter rigting dit beweeg te maak. As dit styg aansienlik, dan sal jy geld te maak uit jou oproepe. As dit gaan aansienlik, dan sal jy geld te maak uit jou wan. Dit is ook moontlik dat jy 'n wins kan maak, selfs as die sekuriteit nie die geval te beweeg in die prys. As Theres 'n verwagting in die mark dat die sekuriteit 'n groot verandering in die prys mag ervaar, dan is dit sou lei tot 'n hoër geïmpliseerde wisselvalligheid en kan stoot die prys van die oproepe en die sit jy besit. Op voorwaarde dat die toename in onbestendigheid het 'n groter positiewe uitwerking as die negatiewe uitwerking van die tyd verval, kan jy jou opsies te verkoop vir 'n wins te maak. So 'n scenario isnt baie waarskynlik, en die winste sal nie groot wees, maar dit kan gebeur. Die beste tyd om 'n strategie te gebruik soos dit is as jy vol vertroue dat 'n groot prys gewemel van die onderliggende sekuriteit is, maar is nie seker in watter rigting. Die potensiaal vir wins is in wese onbeperk, want hoe groter die skuif hoe meer sal jy baat. Verskansing opsies kan baie nuttig vir verskansing voorraad posisies en die beskerming teen 'n onverwagse prysbewegings. Delta neutrale verskansing is 'n baie gewilde metode vir handelaars wat 'n lang voorraad posisie wat hulle wil in die lang termyn oop te hou te hou, maar dat hulle bekommerd is oor 'n kort termyn daling in die prys. Die basiese konsep van Delta neutrale verskansing is dat jy 'n delta neutrale posisie te skep deur twee keer te koop soveel by die geld sit as aandele jy besit. Op hierdie manier, jy effektief verseker teen enige verliese moet die prys van die voorraad val, maar dit kan nog baat as dit gaan voort om te styg. Kom ons sê jy 100 aandele besit in Maatskappy X voorraad, wat verhandel teen 50. Jy dink die prys sal styg in die lang termyn, maar jy is bekommerd dit kan daal in die kort termyn. Die algehele delta waarde van jou 100 aandele is 100, so om dit te omskep in 'n delta neutrale posisie wat jy 'n ooreenstemmende posisie met 'n waarde van -100 nodig. Dit kan bereik word deur die aankoop van 200 op die geld sit opsies, elk met 'n delta waarde van -0,5. As die voorraad in die prys moet val, dan die opbrengs van die wan sal dek die verliese. As die voorraad moet styg in die prys, sal die stel uit te beweeg van die geld en jy sal voortgaan om voordeel te trek uit wat aanleiding. Daar is natuurlik 'n koste wat verband hou met hierdie verskansingstrategie, en dit is die koste van die aankoop van die wan. Dit is 'n relatief klein koste, al is, vir die beskerming aangebied word. Kopiereg afskrif 2016 OptionsTrading. org - Alle Regte Reserved. Options handel strategieë: Verstaan ​​Posisie Delta Figuur 2: Hipotetiese SampP 500 lang call opsies. Op hierdie punt, kan jy wonder wat hierdie delta waardes wat jy vertel. Kom ons gebruik die volgende voorbeeld om te help illustreer die konsep van 'n eenvoudige delta en die betekenis van hierdie waardes. As 'n SampP 500 koopopsie het 'n delta van 0,5 (vir 'n naby of by-die-geld-opsie), 'n een-punt skuif (wat is die moeite werd 250) van die onderliggende termynkontrak sal 'n 0,5 (of 50) verandering te produseer ( die moeite werd 125) in die prys van die opsie oproep. A Delta waarde van 0,5, dus, vir jou vertel dat vir elke 250 verandering in die waarde van die onderliggende termynkontrak, die opsie veranderinge in waarde met sowat 125. As jy lank hierdie koopopsie en die SampP 500 futures beweeg deur 'n stadium het u koopopsie sal ongeveer 125 kry in waarde, in die veronderstelling geen ander veranderlikes verander in die kort termyn. Ons sê ongeveer want as die onderliggende beweeg, sal delta sowel verander. Wees bewus daarvan dat as die opsie verder kry in die geld, delta benaderings 1.00 op 'n oproep en 1.00 op 'n plaas. Op hierdie uiterstes is daar 'n naby of werklike een-vir-een verhouding tussen veranderinge in die prys van die onderliggende en daaropvolgende veranderinge in die opsie prys. In effek, by Delta waardes van 1.00 en 1.00, sal die opsie weerspieël die onderliggende in terme van prys veranderinge. Hou ook in gedagte dat hierdie eenvoudige voorbeeld aanvaar geen verandering in ander veranderlikes soos die volgende: Delta is geneig om te verhoog as jy nader aan verstryking vir naby of by-die-geld-opsies te kry. Delta is nie 'n konstante, 'n konsep wat verband hou met gamma (Nog 'n risiko meting), wat is 'n maatstaf van die tempo van verandering van Delta kry 'n skuif deur die onderliggende. Delta is onderhewig aan gegewe veranderinge in geïmpliseerde wisselvalligheid verander. Lang Vs. Kort Options en Delta As oorgang na te kyk na die posisie delta, laat die eerste blik op hoe kort en lang posisies verander die prentjie ietwat. Eerstens, die negatiewe en positiewe tekens vir waardes van Delta hierbo genoem nie die volle verhaal vertel nie. Soos aangedui in figuur 3 hieronder, as jy lank is 'n oproep of 'n put (dit wil sê, jy hulle gekoop om hierdie posisies oop), dan is die put sal delta negatief wees en die oproep delta positiewe egter ons werklike posisie sal die delta te bepaal van die opsie soos dit in ons portefeulje. Let op hoe die tekens is omgekeer vir 'n kort sit en kort oproep. Figuur 3: Delta tekens vir 'n lang en kort opsies. Die delta teken in jou portefeulje vir hierdie pos sal positiewe, nie negatief wees. Dit is omdat die waarde van die posisie sal toeneem as die onderliggende toeneem. Net so, as jy kort is 'n oproep posisie, sal jy sien dat die teken omgekeer. Die kort oproep verkry nou 'n negatiewe delta, wat beteken dat indien die onderliggende styg, sal die kort oproep posisie waarde verloor. Hierdie konsep lei ons in posisie delta. (Baie van die betrokke is in die handel opsies verwikkeldheid geminimaliseer of uitgeskakel wanneer die handel sintetiese opsies. Vir meer inligting, kyk na Sintetiese Options Verskaf werklike voordele.) Posisie Delta Posisie delta kan verstaan ​​word deur verwysing na die idee van 'n heining verhouding. In wese, delta is 'n heining verhouding omdat dit vir ons sê hoeveel opsies kontrakte is nodig om 'n lang of kort posisie in die onderliggende verskans. Byvoorbeeld, as 'n by-die-geld koopopsie het 'n delta waarde van ongeveer 0,5 - wat beteken dat daar 'n 50 kans om die opsie sal eindig in die geld en 'n 50 kans dit sal eindig uit die geld - dan is dit Delta sê vir ons dat dit twee op-die-geld call opsies sal neem om 'n kort kontrak van die onderliggende verskans. Met ander woorde, moet jy twee lang call opsies om 'n kort termynkontrak verskans. (Twee lang call opsies x delta van 0,5 posisie delta van 1.0, wat 'n kort futures posisie gelyk). Dit beteken dat 'n een-punt styging in die SampP 500 termynkontrakte ( 'n verlies van 250), wat jy kort is, sal verreken word deur 'n een-punt (2 x 125 250) wins in die waarde van die twee lang call opsies. In hierdie voorbeeld sou ons sê dat ons posisie-delta neutraal. Deur die verandering van die verhouding van oproepe na verskeie posisies in die onderliggende, kan ons hierdie posisie delta draai positief of negatief. Byvoorbeeld, as ons lomp, ons kan 'n lang oproep voeg, sodat ons nou delta positiewe omdat ons algehele strategie is ingestel om te wen as die termynmark styg. Ons sal drie lang oproepe met delta van 0,5 elk, wat beteken dat ons 'n netto lang posisie delta met 0,5 het. Aan die ander kant, as ons lomp, ons kan ons lang oproepe te verminder tot net een, wat ons nou sou maak ons ​​net kort posisie delta. Dit beteken dat ons net kort die termynmark deur -0,5. (Sodra jy gemaklik met hierdie bogenoemde konsepte, kan jy gebruik maak van gevorderde handel strategieë te neem. Vind meer uit in die bewaring van Winste Met Posisie-Delta Neutrale Trading.) Die Bottom Line Om posisie delta waardes te interpreteer, moet jy eers verstaan ​​die konsep van die eenvoudige delta risikofaktor en sy verhouding tot lang en kort posisies. Met hierdie beginsels in plek is, kan jy begin om die posisie delta gebruik om te meet hoe netto-lank of netto-kort die onderliggende jy wanneer met inagneming van jou hele portefeulje van opsies (en futures). Onthou, daar is risiko van verlies in die handel opsies en termynkontrakte, sodat net handel met risiko capital. What is Delta-One Trading Banke Delta is die sensitiwiteit van 'n derivative8217s teoretiese waarde om sy onderliggende. Opsies het deltas wat wissel van (0,1) vir oproepe en (-1,0) vir wan. Dit gee hulle nie-lineariteit. maw 'n oproep word meer waardevol vinniger hoe hoër die voorraad gaan (en omgekeerd vir 'n put). Stel jou voor 'n ETF dat slegs beskik oor een voorraad, AAPL. As AAPL tot 1 gaan die ETF moet, in die veronderstelling n vereenvoudigde handelsomgewing en konstante rentekoerse, trek op 1 sowel. So, die ETF het 'n delta van 1. ETF, voorspeler, futures, en swaps (onder ander produkte) is delta een aandeleprodukte. Delta Een lessenaars handel Delta een, naamlik lineêre of nie-opsie, gelykheid produkte. Die hart van dit is gewoonlik aandele ruil swaps. Hoekom is Delta Een so winsgewende As 'n Delta Een lessenaar lank verkoop 10 miljoen SPX op 'n ruil dit nodig het om homself te verskans. Tradisioneel sou gedoen word deur die aankoop van 10 miljoen dollar van SPX aandele (of die SPY ETF). Maar smarties uitgepluis het dat daar 'n bietjie van die alfa in die mis-pryse tussen die verskillende delta een instrumente. Slimmer smarties begin bou Quant ETF, dividend, indeks, en ander relatief benigne maar vreemd winsgewende strategieë op die heining portefeulje. Die einde van dit is dat Delta Een daarvan is 'n lae-risiko, lae-vaardigheid winssentrum dat 'n bank gee 'n goedkoop manier om handel te dryf vir Alpha. Dit gee ook die bank 'n enorme bedrag van die market8217s volume wat waardevolle intel vir ander banke by die firma. As iemand wat op die nie-lineêre kant van die saak waar eksponente don8217t Stuur ons in aanvalle, Delta Een (of 8216Synthetic Equity8217) is8230sort van B-span werk. Maar you8217ll in wees om 8, deur 5, en verdien 'n stewige ses figuur, sodat eh. Waarom Delta Een verklaar jihad op bank balansstate so dikwels Delta een behels 'n Nickels-en-stootskrapers scenario waar massiewe transaksies verder levered up. Fout verdraagsaamheid is laag. Omdat it8217s regtig nie 'n riskante besigheid, tensy you8217re n goddamn idioot (it8217s n statiese heining vir huil hardop). Dit het waarskynlik ook doesn8217t help dat hulle naby sit ons oneindig meer badass wisselvalligheid handelaars óf :). Delta-neutrale handel strategieë Wat is 'n delta-neutraal strategie n delta-neutraal strategie het ten doel om 'n wins te maak, ongeag van die prys beweeg van die onderliggende bate. Byvoorbeeld, sou 'n handel strategie wat goud afgeleides (goud termynmark, goud opsies, goud variansie swaps ens) gebruik 'n delta-neutraal strategie wees as sy sukses of mislukking was onafhanklik van die werklike prys van goud. Om 'n delta-neutraal strategie, die handelaar óf moet seker maak dat die delta risiko wat verband hou met elke element van sy portefeulje is geneutraliseer in totaal te skep. Of hy nodig het om die delta risiko saamvoeg uit sy posisie en dan delta verskans die portefeulje as 'n geheel. Byvoorbeeld, kan 'n handelaar 'n oproep met 'n 20-delta besit en ook die eienaar van 'n plaas met 'n -20 delta. Dit staan ​​bekend as 'n hok en in hierdie geval is dit delta-neutraal (omdat die delta van die oproep en die put mekaar uit te kanselleer). As sê net die plaas het 'n -12 delta, sou die hok as 'n geheel 'n 8-delta 20 (-12) 8. Om hierdie wurggreep delta-neutraal te maak, die handelaar moet die onderliggende produk te verkoop in die korrekte verhouding. Of hy nodig het om te verskans in 'n ander manier, miskien deur die verkoop van call opsies of koop meer verkoopopsies. Hoe kan jy geld maak uit 'n delta-neutraal strategie Met die eerste oogopslag, kan jy dink dat 'n delta-neutraal strategie is net 'n neutrale strategie en dat dit ooit won8217t maak of geld verloor. Dit is nie die geval nie. Die rede hiervoor is dat die prys van die onderliggende is slegs een van verskeie faktore wat die waarde van afgeleide instrumente getref op die onderliggende invloed. A delta-neutraal strategie verwyder die risiko dat is te danke aan die onderliggende prys beweeg, maar dit beteken nie verskans of die ander risiko's wat afgeleides in die gesig staar te neutraliseer. Byvoorbeeld, kan 'n opsies portefeulje delta-neutraal en dus is dit nie blootgestel word aan beweeg in die onderliggende prys, op of af. MAAR, kan dit nog steeds blootgestel word aan die verwagte onbestendigheid in die prys van die onderliggende. Net so, kan opsies word blootgestel aan die risiko wat verband hou met die tyd verval. Handelaars kyk na geld uit delta-neutraal strategieë te maak deur te fokus die risiko van hul portefeulje in gebiede waar hulle dink hulle het 'n voorsprong. Byvoorbeeld, sal 'n opsies mark maker of wisselvalligheid handelaar gewoonlik nie dink hy het 'n rand of voordeel bo ander spelers in die mark in die prys van die onderliggende. 'N Mark outeur in goud opsies sal waarskynlik nie dink aan homself as besonder goed in die handel die werklike prys van goud. Meer geneig is dat die opsies mark maker dink hy het 'n voorsprong in die handel-delta verskans opsies. Met ander woorde, hy dink hy kan geld maak deur handel die nie-delta faktore wat opsie waardes beïnvloed. Die belangrikste hiervan is die geïmpliseerde wisselvalligheid. Deur delta verskansing, 'n opsie handelaar verskuif die risiko's wat verband hou met opsies van wat oor die rigting van die prys beweeg na die verwagte onbestendigheid van prysbewegings. Leer om delta-neutraal strategieë handel Wanneer jy die Volcube opsies mark simulator kan jy oefen delta-neutraal handel strategieë te gebruik. Om dit te maklik te maak, Volcube kan jy 'n motor-hedger wat outomaties delta-verskans al jou opsie ambagte gebruik. Dit laat jou fokus op handel-delta verskans opsies in die simulasies en leer oor hoe om geld te maak uit-delta verskansing posisies. Oor Volcube Volcube is die world8217s voorste opsies opvoeding tegnologie, vertrou deur handelaars en ander individue oral as die vinnigste manier om te leer oor die handel opsies. Gratis proe van Volcube starters weergawe. begin jou opsies opvoeding GRATIS Jy kan toegang tot Volcube starters weergawe vir gratis. Starters weergawe is spesifiek ontwerp vir individue wat wil om te leer oor opsies handel van die huis of by die werk. As jy wil om te leer oor handel opsies, probeer Volcube gratis uit vandag Klik hier om te begin jou heeltemal gratis aflaai verhoor. : Volcube. Opsies Onderwys Tegnologie: